在零售服装业低迷的时下，海澜之家缘何能逆势而为却像是一个谜。

　　运营现金流削减七成

　　在此份半年报中，海澜之家毫不避忌地将“喜讯”首要归功于本年2月完结的财物重组。公司称，因重组中的注入财物——海澜之家服饰股份有限公司财物盈余才能较强，公司本期运营收入较上年同期大幅增加。

　　值得注意的是，海澜之家本年上半年的“运营活动发生的现金流量净额”为2.78亿元，较去年同期下滑71.71%。

　　关于营收到达56.83亿元、净利润为12.28亿元的海澜之家来说，卖出去如此多的产品，终究却只有戋戋2.78亿元的现金回笼，占营收份额仅4.89%，这究竟是为何呢?

　　按照海澜之家的布告显现，其运营形式的优势是公司经过加盟店所有权与运营权别离,完成了门店一致形象和快速扩张,,产业链各方均承当有限危险，有用化解了运营危险。

　　但这是否意味着海澜之家将产品出售给经销商或加盟店之后，并没有足额的现金返还，而公司现已将其作为出售入账?这或许解说了现金流的异状。

　　上海一位基金司理表明，这种形式是经销商体系企业的通病，“你打了10万元，公司压给你20万元货，这样账面上就有20万元的出售，但实践只取得10万元现金入账，海澜之家或许就是这样。”

　　记者拟就海澜之家是否存在这种出售形式咨询海澜集团新闻总监陶秀珍，可是其拒绝了采访要求。

　　逆势开店277家

　　据悉，本年5月全国50家要点大型企业服装类零售额同比增加 5.2%，是本年以来的最高月度增速。但相关上市公司却并未显着获益。

　　据记者计算，在已发半年报的A股中，除海澜之家以高达12.28亿元的净利斩获61.53%的同比涨幅外，运营男装、休闲装的九牧王、希努尔、搜于特2014年中期净利均别离同比下降24.8%、135.26%、42.88%。希努尔更是遭受上市以来的初次亏本。

　　报喜鸟此次给投资者带来的，也仅仅一场“空欢喜”。7月11日，公司发布成绩预告批改布告，估计中期净利将同比下降0—20%。当天一改说辞的还有卡奴迪路。公司将中期净利预期由之前的同比下降10%—30%调整为同比下降60%—80%，降幅翻了一倍多。

　　劳累于成绩的全体下滑，不少服装企业被逼纷繁参加“关店潮”。但是，海澜之家却一反常态，大举进步门店浸透率和覆盖率，好像欲在“规划”运营上坚持到底。2014年上半年，海澜之家仅子品牌“海澜之家”的门店数量就增加了277家，总数到达3164家。此外，公司还进行途径晋级，施行大店战略。据了解，公司此前店肆的均匀面积在150平方米，而本年要求新开店面积须达200平米以上，对续约老店也将进行扩容改造。

　　“其他店生意不好了，店面无法运营了，咱们刚好能够趁机拿下旺铺。”海澜之家的董事长周建平曾揭露表明，平价仅仅海澜之家的一个战略，“规划”效应其他品牌难以仿制。

　　不过，上述基金司理观点较中性，“假如现金流下半年或下一年仍是上不去，我就比较置疑海澜之家这种形式是不是在做成绩?”