点评:线下途径缩短起伏扩展 线上事务持续快速添加

　　2014年上半年,公司线下传统事务与线上事务开展分解态势仍然较为显着:线下途径持续缩短:从门店数量来看,到2014年上半年末,公司线下门店数量3155家,较年头净削减347家,挨近2013年全年净关店数量,缩短起伏有所扩展;从收入规划来看,2014年上半年线下途径运营收入8.93亿元,较上年同期削减32.5%。

　　线上事务持续添加:2014年上半年,公司电商事务奉献运营收入1.3亿元,较上年同期添加30%,持续坚持快速添加,但仍以处理库存为主。

　　多区域运营收入下滑起伏扩展 毛利率有所下降

　　分区域来看,2014年上半年,公司一切分区域运营收入均有不同程度下滑,且下滑起伏较上年同期有所扩展。公司首要三大出售区域华东、西南、华南地区各自出售收入别离下滑了17.8%、26.7%和24%,其他地区运营收入下滑起伏均超越30%。从毛利率状况来看,2014年上半年,遭到打折促销力度加大以及低毛利的电商途径出售占比提高的影响,公司产品毛利率同等到环比均进一步下降。

　　出售费用率、管理费用率均有所提高

　　2014 年上半年,公司出售费用率及管理费用率同比别离添加了4.9%和2.6%。值得注意的是:人工成本占比上升:出售费用和管理费用中的人工成本占比同比别离添加2%和1.5%,显现公司人工成本进一步紧缩空间有限;广告费用和研制费用削减显着:两者同比别离下降了60%和71%,显现出公司经过紧缩广告和研制的开销操控费用。

　　应收金钱全体削减,财物减值丢失计提充沛

　　公司2014年6月30日的财物负债表全体稳健。值得注意的是:持续回购存货使应收金钱显着削减:陈述期末公司应收账款余额和应收收据余额环比均显着削减,首要由于公司为减轻途径库存压力,从2013年第四季度回购部分途径库存,并冲减了应收账款及应收收据。

　　财物减值丢失计提充沛:陈述期末,公司连续了对存货贬价预备充沛计提的管帐方针,存货贬价预备余额到达3.21亿元,计提份额到达了38.9%,为前史最高值。一起,公司对应收账款及其他应收款减值预备的计提也较为充沛。

　　运营现金流为净流入:公司的现金流全体仍然坚持健康水平。公司近5年度运营现金流均为正值,2014年上半年相同坚持了这一趋势。